2023年2月15日三峰环境（601827）发布公告称公司于2023年2月14日投资者关系活动记录，国泰君安证券邵潇、中泰证券（600918）郑锦旺参与。

(资料图片仅供参考)

具体内容如下：

问：请介绍一下公司焚烧炉设备销售业务的相关特点

答：董事会秘书兼副总经理钱静截至去年6月，公司的焚烧炉产品和技术已在多个国家和地区累计取得了234个项目，384条焚烧线的市场应用业绩，设计处理能力合计超过21万吨/日。和同业公司相比，公司焚烧炉产品和技术除运用于公司内部项目外，还大量应用于公司外部客户(包括上市公司客户)。

问：与竞争对手相比，公司在生产效率方面是否具备优势？

答：董事会秘书兼副总经理钱静公司是国内最早进入垃圾焚烧发电行业的企业之一，积累了丰富的项目建设和运营管理经验，具备垃圾焚烧技术研发、设备制造、项目建设以及投资运营全产业链服务能力，还拥有具备丰富经验和扎实专业功底的员工队伍。从生产运营效率来看，公司下辖垃圾焚烧发电厂的吨垃圾发电量、厂用电率等指标均保持业内领先水平。

问：我们看到公司主编、参编了很多国家和行业标准规范。请垃圾焚烧行业是否存在行业壁垒？主要体现在哪些方面？

答：董事会秘书兼副总经理钱静垃圾焚烧行业的壁垒体现在持续科研创新、技术工艺优化以及运营管理水平等方面。低碳经济的发展强调低能耗、低排放和循环再生，业内优秀企业需要通过持续的科研创新推动生产效率不断提高、排放水平的持续优化和稳定，并打通各类固废处理以及收再利用的产业链。具体到其中一个细节方面来说，例如垃圾焚烧厂各系统的设计和有效匹配，以及施工安装过程中的标准控制和管理等，都会直接影响垃圾焚烧厂最终投运后的运营效率，在这些细节方面公司已进行了长期的积累和建设，这也是公司领先行业的因素所在。

问：公司在海外市场的主要业务方式是哪些？

答：董事会秘书兼副总经理钱静公司海外业务一部分是核心设备销售以及工程EPC业务，这一部分是公司的传统优势业务，已经在海外特别是东南亚地区市场取得了良好的业绩。第二是海外投资业务，公司以积极稳健的方式，计划通过与优质合作伙伴合作的方式推进海外投资。另外，公司在海外运营管理服务业务方面也在积极推进。公司的技术、经验和风险管控能力足以应对海外市场的挑战，海外市场是公司未来重要的战略方向之一。

问：请公司焚烧炉核心设备产品的毛利率如何？

答：董事会秘书兼副总经理钱静公司焚烧炉设备质量优良、运行稳定，具备较强的市场竞争力，相关销售业务的毛利率较好。以2021年度的数据为例，公司设备销售业务的毛利率约为26.08%。

问：目前公司剩余在建项目预计什么时候投运？

答：董事会秘书兼副总经理钱静公司目前已经开工的项目正常情况下预计在今明两年内都会投运。公司国内项目的建设周期平均在18个月左右。

问：请公司设备销售订单过去三年的增速如何？

答：董事会秘书兼副总经理钱静2019至2021年度公司设备销售业务保持了良好的增长态势。下一步公司会加紧开发海外市场，力争提升海外市场销售收入，强化这一传统优势领域。同时，积极响应国家政策，深入探索县域垃圾焚烧市场相关产品和运营模式，争取保持设备销售业务的增长。

问：请海外市场增速来源于什么？

答：董事会秘书兼副总经理钱静南亚和东南亚地区的主要国家及其核心城市人口密度较大，随着当地经济增长和社会发展水平的提高，对垃圾焚烧处理装备的市场需求也日趋强烈。

问：上述地区人口可以转化为对垃圾处理能力的实际需要吗？请最近这两年市场需求是否会较快释放？

答：董事会秘书兼副总经理钱静公司重点关注一些政局较为稳定、经济发展较快、具备较大增长潜力的国家和地区市场。公司已经具备丰富的海外市场经验和拓展能力，也具备了国际化的技术、工程和运营管理团队，得到了海外市场客户的高度认同。当然需要注意的是，由于受当地整体城镇化率、生活垃圾收运率较低，以及生活垃圾处理相关政策等因素的影响，预计垃圾处理需求将会在较长一段时间内逐步释放。

问：公司在海外市场的设备销售、工程建设和投资都会同步大力推进吗？

答：董事会秘书兼副总经理钱静公司以积极稳健的态度，采取循序渐进的方式推进海外市场拓展，首先以垃圾焚烧核心设备打开海外市场，积累客户和品牌声誉，其次逐步开展海外市场EPC工程业务，后续公司将在做好风险管控的情况下与合作伙伴一起进一步开拓海外投资和运营管理业务。

三峰环境主营业务：垃圾焚烧发电项目投资运营、EPC建造以及垃圾焚烧发电核心设备研发制造等

三峰环境2022三季报显示，公司主营收入42.61亿元，同比下降4.7%；归母净利润8.6亿元，同比下降21.5%；扣非净利润8.42亿元，同比下降22.43%；其中2022年第三季度，公司单季度主营收入14.03亿元，同比上升2.19%；单季度归母净利润2.71亿元，同比下降19.84%；单季度扣非净利润2.62亿元，同比下降21.5%；负债率57.22%，投资收益1.11亿元，财务费用2.29亿元，毛利率32.24%。

该股最近90天内共有3家机构给出评级，买入评级2家，增持评级1家；过去90天内机构目标均价为11.41。

以下是详细的盈利预测信息：

根据近五年财报数据，估值分析工具显示，三峰环境行业内竞争力的护城河一般，盈利能力良好，营收成长性良好。财务可能有隐忧，须重点关注的财务指标包括：货币资金/总资产率、有息资产负债率、应收账款/利润率。该股好公司指标2.5星，好价格指标3.5星，综合指标3星。(指标仅供参考，指标范围：0~5星，最高5星)

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